What I'm Reading This Week (2025/04.13-04.19)

目录

• Trends
• What I Am Reading
  • 1. 用可灵 2.0 把 o3 生成的龙族和道诡异仙手办做成了动画
  • 2. 抖音弄了个算法公开日，把它家神秘莫测的算法公开了
  • 3. unichain以及所有defi的新套利思路
  • 4. 现在看所有项目都是庞氏视角

Trends

What I Am Reading

1. 用可灵 2.0 把 o3 生成的龙族和道诡异仙手办做成了动画

2. 抖音弄了个算法公开日，把它家神秘莫测的算法公开了

3. unichain以及所有defi的新套利思路

• 背景

  • 用户在 Unichain USDC/USDT0 稳定币池中以 0 IL 获得 86% APR（激励 APR 仅 14%）。
  • 核心策略：调整 Fee Level 赚取交易费。

• Unichain 激励活动

  • TVL 涨至 120M，APR 被卷到 14%。
  • 激励特点：98% 奖励基于交易费，全范围 LP 奖励近 0，竞争集中在窄区间和资金量。

• 用户策略

  • 避免正面竞争：不与巨鲸（30M TVL）卷资金，转而赚交易费。
  • 调整 Fee Level：
    • 激励仅针对 0.01% Fee Level 池（TVL 近 1.2 亿）。
    • 创建 0.008% Fee Level，投入 100K 资金。
    • 结果：占 TVL 0.08%，但吸收 20% 交易量。
  • 策略有效性：
    • DEX 优先选择：足够流动性、低 Fee Level、稳定币池（小波动）。
    • 交易量判断：早期和后期交易量大，适合赚费。
    • IL 近 0：稳定币池无价格波动。
  • 策略调整：
    • 进入稳定阶段，交易量减少，竞争加剧（0.007% Fee Level 出现）。
    • 用户转向新策略，不再竞争 Fee Level。

• 操作逻辑

  • 解析激励：仅 0.01% Fee Level 池有奖励。
  • 引导交易量：创建 0.008% Fee Level，吸引交易。
  • 时机：早期介入，利用高交易量。

• 经验分享

  • 策略可能失效（稳定阶段+竞争）。
  • 重点：学习分析活动特点、DEX 逻辑、交易量变化，找到套利机会。

4. 现在看所有项目都是庞氏视角

• 背景

  • @thecryptoskanda 的“三盘理论”：所有金融行为（包括加密项目）可视为“庞氏骗局”。
  • 庞氏机制核心：资金需求与预期回报的“差距”需后续资本流入填补。
  • 通过分红盘（Mining）、互助盘（Pooling）、拆分盘（Splitting）组合实现可持续运营和利润最大化。

• Bittensor dTAO 经济分析

  • 分红盘（Mining Ponzi）：
    • 用户承担前期沉没成本（如 GPU 投资），换取固定回报。
    • 特征：Bittensor 的 AI 基础设施子网矿工需投入资本，属典型分红盘。
    • 崩溃条件：实现增量沉没成本 + 外部流动性 < 可提取回报。
    • 应对：暂停分红/“rug pull”，或引入新庞氏模型去杠杆。
  • 拆分盘（Splitting Ponzi）：
    • 系统资金总量不变，股权单位指数级增加，新资产打折定价吸引后续流入。
    • dTAO 模式：TAO 成为子网代币基础货币（如美元之于美股）。
    • 子网 Alpha 代币提供高名义 ROI，制造 TAO 买压，同时为根节点卖单提供退出流动性。
    • 失败条件：
      • 子网 Alpha 代币表现不及市场 Beta ROI，投资者感知风险-回报失衡。
      • 资本外逃至更稳定/高收益资产，导致：
        • 子网过度稀释，流动性沙漠化。
        • 反射性陷阱：低拆分率降低 ROI，高拆分率耗尽流动性。
        • 退出速度危机：根节点 TAO 卖单速度超资本流入。
  • dTAO 不可持续的结局：
    • dTAO 总市值停滞在 ~1 亿美元数周，子网激进推出加速资本流出。
    • 参与者成为前人退出流动性，ROI 游戏将崩溃。
    • 核心问题：dTAO 未能创造足够吸引外部资本的 ROI 叙事，内部资本参与度也低。